Neues aus der Finanzwelt

Im dritten Quartal führten Sorgen um die Weltkonjunktur im Allgemeinen, mögliche Eskalation im Nahen Osten und die Leitzinserhöhung in Japan zu hohen Kursschwankungen. Gerade letzteres führte zur Aufösung von Carry Trades in hohem Umfang. Letztendlich stabilisierten die Notenbanken in Europa, den USA und in China mit einer Lockerung ihrer Geldpolitik die Lage.

Aktienmärkte

Die europäischen Aktienmärkte setzten im Juli zunächst die im April begonnene Seitwärtsbewegung fort. Vorübergehend fiel der Eu­ro-STOXX-50 auf 4.474 Punkte und er­holte sich schnell wieder bis auf rund 5.000 Punkte. Der neuerliche Rückschlag Anfang September bei 4.733 Zählern konnte bis zum Quartalsende mit einem Wert von 5.000 Punkten per Ende September wieder auf­geholt werden. Dies bedeutet für das Quartal ein Plus von 2,2 Prozent. Der deutsche Aktienindex DAX entwi­ckelte sich ähnlich. Der Rückschlag von Anfang August reichte bis auf 17.025 Zähler. Schließlich profitierten deutsche Aktien stärker vom erhofften Konjunkturprogramm der Regierung in China. Der DAX konnte damit neue Rekordwerte über 19.400 Punkte erreichen und beendete das Quar­tal bei 19.325 Zählern mit einem Plus von 6,0 Prozent.

In den USA kletterte der Dow Jones IndustrialAverage erstmals in seiner langen Geschichte über 42.000 Zähler und der S&P-500-Index über 5.700 Punk­te. Ein Wert von 42.330 Zählern Ende September be­deutet für den Dow Jones einen Anstieg im dritten Quar­tal um 8,2 Prozent. Der S&P-500-Index schaffte einen Anstieg von 5,5 Prozent. Der Nasdaq-100-Index erober­te zwar die Marke von 20.000 Punkten zurück, erreicht mit einen Quartalszuwachs von 1,9 Prozent auf 20.061 Zähler aber nicht sein Rekordhoch aus dem Juli bei 20.691 Punkten.

Anleihemärkte

Die Anleihemärkte zeigten sich bei rückläufiger Inflation in Erwartung von Leitzinssenkungen im Quartalsverlauf freundlich. Festverzinsliche Papiere mit hoher Bonität profitierten als sogenannter sicherer Hafen vom sprung­haften Anstieg der Risikoaversion Anfang August. Die wegweisende Rendite von US-Staatsanleihen mit zehn Jahren Laufzeit stand Ende September bei 3,8 Prozent und war während des Quartals erstmals seit Juni 2023 wieder unter diese Marke gesunken. Gegenüber der Jahresmitte ergibt sich ein Renditerückgang von 4,33 Prozent um 0,5 Prozentpunkte. Noch im April dieses Jahres hatten US-Staatsanleihen in der Spitze gut 4,7 Prozent Rendite erreicht. Auch an den europäischen Rentenmärkten gab es im Berichtszeitraum Kursgewin­ne, vor allem im Juli. Die Rendite deutscher Bundesan­leihen mit zehn Jahren Laufzeit sank im dritten Quartal um 0,36 Prozentpunkte auf 2,13 Prozent. Der Bund-Fu­ture, der die Kursentwicklung deutscher Bundesanlei­hen an der Terminbörse angibt, verzeichnete im dritten Quartal einen Anstieg von 131,5 auf 134,9 Punkte.

An den Devisenmärkten schwächte die zunehmende Erwartung einer spürbaren Zinssenkung in den USA den US-Dollar. Der zuvorgewachsene Zinsvorteil ge­genüber dem Euro wird dadurch etwas kleiner. Im Au­gust fiel die US-Währung gegenüber der europäischen Gemeinschaftswährung auf neue Jahrestiefs. Erst die Marke von 1,12 US-Dollar pro Euro erwies sich als trag­fähig. Der Wechselkurs von 1,11 US-Dollar Ende September bedeutet für das dritte Quartal einen Euro-Anstieg um 4,0 Prozent.

Rohstoffmärkte

An den Rohstoffmärkten zeigte sich im dritten Quartal eine gegenläufige Bewegung von Öl und Gold. Da sich die Sorgen um eine Unterbrechung der Ölexporte aus dem Nahen Osten nicht bewahrheiteten und sich die chinesische Konjunktur schwach zeigte, fiel der Ölpreis im dritten Quartal um rund 16 Prozent auf 72 US-Dollar für ein Barrel der Nordsee Ölsorte Brent.

Nachdem der Goldpreis im zweiten Quartal seinen vorherigen An­stieg in einer Seitwärtsbewegung konsolidiert hat­te, setzte sich der Aufwärtstrend im dritten Quartal wieder kraftvoller fort. Gold profitierte dabei weiterhin von den geopolitischen Konflikten sowie Notenbankkäufen und den fallenden Zinsen. Der September wurde mit neuen Rekordnotierungen bei 2.635 US-Dollar pro Unze beendet, ein Anstieg gegenüber der Jahresmitte um 13,2 Prozent. In Euro verbleibt davon aufgrund des gefallenen US-Dollars ein Plus von 8,9 Prozent bei einem Stand von 2.366 Euro pro Unze. Der Preis für eine Unze Silber verteuerte sich im Vergleich zum 30.06.2024 um 6,8 Prozent auf 31,63 US-Dollar.