Neues aus der Finanzwelt

Unter dem Eindruck eines nachlassenden Weltkonjunkturaufschwungs, steigender Inflationszahlen und einer im Resultat bevorstehenden Abkehr von der ultralockeren Geldpolitik erlahmten im Sommer die Aufwärtstrends an den meisten Börsen. Zudem verschreckte die chinesische Regierung Aktienanleger mit weitreichenden Regulierungsmaßnahmen, der Immobilienentwickler Evergrande verschärfte die dortige Situation.

Aktienmärkte
Im Spätsommer markierte der DAX knapp oberhalb von 16.000 Punkten neue Rekordstände. Der deutsche Leitindex beendete das dritte Quartal aber mit einem Minus von 1,7 Prozent bei 15.261 Zählern. Die Neuordnung der Indizes, bei der der DAX um zehn Aktien auf 40 Werte vergrößert wurde, hatte darauf keinen entscheidenden Einfluss, erfolgte sie doch erst in der zweiten Septemberhälfte. Der Euro-STOXX-50-Index beendete das Quartal bei 4.048 Punkten und gab somit im Berichtszeitraum 0,65 Prozent ab. Nach dem Anstieg bis Mitte August auf einen neuen Rekord bei 35.631 Zählern verlor der Dow Jones Industrial Average bis zum Ende des dritten Quartals mit 33.844 Punkten fünf Prozent, sodass der Berichtszeitraum insgesamt einen Rückgang um 1,9 Prozent brachte. Der Nasdaq-100 stieg im Vergleichszeitraum um 0,9 Prozent auf 14.690 Punkte

Anleihen- und Devisenmärkte
Die Rentenmärkte zeigten sich im 3. Quartal von ihrer volatilen Seite. So sank die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen, die bis zur Jahresmitte auf 1,44 Prozent gesunken war, bis in die zweite Julihälfte auf 1,13 Prozent, begann aber ab Anfang August das Ende der extrem lockeren Geldpolitik einzupreisen. Bis Ende September fielen die Anleihekurse so weit, dass die Rendite von US-Staatsanleihen mit zehn Jahren Laufzeit auf 1,53 Prozent stieg, womit sich für das Quartal insgesamt ein kleiner Renditeanstieg von 9 Basispunkten errechnet. Euro-Anleihen vollzogen abgeschwächt eine ähnliche Entwicklung. Die Europäische Zentralbank (EZB) erhöhte ihr Inflationsziel von knapp unter zwei Prozent auf zwei Prozent, womit sich die Notwendigkeit, die lockere Geldpolitik zu beenden, etwas weiter in die Zukunft verschieben dürfte. Die Rendite deutscher Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit lag Ende September gegenüber der Jahresmitte nahezu unverändert bei minus 0,2 Prozent.

An den Devisenmärkten gab es zwischen den Hauptwährungen auch im dritten Quartal zunächst wenig Bewegung. Erst Ende September ließ die Aussicht auf steigende Zinsen den US-Dollar aufwerten. Für den Berichtszeitraum ergibt sich für die US-Währung gegenüber dem Euro ein Anstieg um 2,4 Prozent, sodass Ende September nur noch 1,158 US-Dollar für einen Euro bezahlt wurden.

Rohstoffmärkte
Der Preisauftrieb bei Rohstoffen setzte sich im dritten Quartal in der Breite nicht mehr fort. Der Zuwachs war überwiegend auf den Preisanstieg bei fossilen Energieträgern, Öl und vor allem Gas, zurückzuführen. Ein Barrel der europäischen Ölsorte Brent verteuerte sich um 5,1 Prozent auf gut 78,50 US-Dollar. Der Erdgas-Preis sprang nach oben, weil die Nachfrage weltweit – auch zur Stromerzeugung – stark stieg, aber auf kein erhöhtes Angebot traf. Gold konnte nicht von der steigenden Inflation profitieren, weil die steigenden Zinsen für zinslose Goldinvestments steigende Opportunitätskosten bedeuten und die Nachfrage nach physischem Gold aus Indien pandemiebedingt schwach war. Der Goldpreis schwankte nur vergleichsweise wenig in der Bandbreite zwischen 1.720 und 1.830 US-Dollar. Letztendlich verbilligte sich die Unze Gold im dritten Quartal nur ganz leicht um 0,7 Prozent auf 1.757 US-Dollar. Aufgrund der Aufwertung des Dollars ergibt sich in Euro ein Preisanstieg um 1,7 Prozent auf 1.517 Euro pro Unze.

Markttechnik
Die meisten Aktienmärkte erreichten bis Ende August neue Höchststände. Der September leitete wie oft eine kurze saisonale Korrekturphase ein. Unbeeindruckt davon stiegen einzelne Rohstoffindices und der russische Aktienmarkt RDX weiter nach oben. Mit dem November würde nun die saisonal positive Zeit an den Aktienmärkte beginnen. Rückblickend  war der Rückgang im DAX von 16.000 bis auf 15.000 Punkten als klassische Konsolidierung an die 200-Tage-Linie einzustufen. Dieser Bereich wurde zu Neukäufen der Investoren genutzt.