Neues aus der Finanzwelt

Nachdem die Börsen bis Ende September unter dem steigenden Zinsniveau zu leiden hatten, gaben ab Mitte Oktober fallende Zinsen den Kapitalmärkten Auftrieb. Somit fiel das Börsenjahr 2023 besser aus, als viele Marktexperten erwartet hatten.

Aktienmärkte

In Erwartung mehrerer Leitzinssenkungen im Jahr 2024 erlebten die Aktienmärkte in den letzten beiden Monaten trotz den Folgen des brutalen Hamas-Terrorangriffs auf Israel eine Jahresendrally.

Der deutsche Aktienindex DAX beendete das Jahr bei 16.751 Punkten. Das bedeutete einen Anstieg von 8,9% im vierten Quartal. Zuvor führte die Jahresendrally Mitte Dezember den DAX auf ein neues Allzeithoch bei 17.003 Punkten. Ebenfalls deutlich zulegen konnte der Euro-STOXX-50-Index. Er legte im Berichtszeitraum um 8,3% zu und stand am Jahresende bei 4.521 Punkten.

Auch an den US-Aktienmärkten gab es im vierten Quartal deutliche Zugewinne. Der Dow Jones Industrial Average Index in New York kletterte erstmal in seiner Geschichte auf über 37.000 Punkte und beendete das Jahr mit einem neuen Rekordstand bei 37.689. Das war ein Anstieg von 12,5% im vierten Quartal. Der S&P-500 notierte am Jahresende 11,2% höher bei 4.769 Punkten. Der Technologie lastige Nasdaq Composite Index konnte mit einem Plus von 13,6% noch stärker zulegen und beschloss das Jahr mit 16.826 Punkten.

Anleihenmärkte

An den Rentenmärkten herrschte zunächst noch die Sorge um zügig steigende Staatsschulden. Den USA drohte aufgrund des Haushaltsstreits vorübergehend wieder ein Regierungsstillstand. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen berührte Mitte Oktober erstmals seit 2007 wieder die Fünf-Prozent-Marke. Deutsche Bundesanleihen näherten sich erstmals wieder der Drei-Prozent-Marke bei zehn Jahren Laufzeit. Im Quartalsverlauf setzte sich dann jedoch die Überzeugung durch, dass auf die Zinspause der Notenbanken Zinssenkungen im Jahr 2024 folgend werden. Die Rendite von zehnjährigen US-Staatsanleihen sank darauf hin bis auf 3,8% und beendete das Jahr schließlich nur knapp darüber bei 3,87%, was für das Quartal einen Zinsrückgang um 68 Basispunkte (also 0,68%) bedeutet. Die entsprechende Rendite deutscher Bundesanleihen entfernte sich wieder von der Drei-Prozent-Marke nach unten und beendete das Quartal mit einem Rückgang um 83 Basispunkte bei 2,02%.

An den Devisenmärkten hatte der US-Dollar bis Anfang Oktober von der Erwartung weiterer Leitzinsanhebungen in den USA profitiert. Dies hatte dem Euro einen Abwärtstrend bis 1,045 US-Dollar beschert. Im vierten Quartal kehrte sich diese Entwicklung um. Würde zudem auch die Europäische Zentralbank (EZB) 2024 ihre Zinsen anheben, wäre der Zinsvorteil der amerikanischen Währung nicht so groß wie zuvor angenommen. Bis kurz vor dem Jahresende erholte sich der Euro bis auf 1,11 US-Dollar. Ein Wechselkurs von 1,10 US-Dollar pro Euro am Jahresende bedeutet für das vierte Quartal einen Rückgang des Dollars gegen Euro um 4,4%.

Rohstoffmärkte

An den Rohstoffmärkten ließen Ängste vor einer Eskalation des Nahost-Konfliktes im Oktober kurzfristig den Öl- und den Goldpreis steigen. Mit dem Terrorangriff der Hamas auf Israel stieg der Ölpreis in die Nähe seiner Jahreshochs bei rund 95 US-Dollar. Als die Ängste vor einer möglichen Eskalation kleiner wurden, sank der Ölpreis im Verlauf des Quartals unter 80 US-Dollar pro Barrel. Der Preis der europäischen Sorte Brent notierte am Jahresende bei gut 77 US-Dollar pro Barrel, 16% weniger als Ende September.

Auch der Goldpreis reagierte mit einem Anstieg auf den Nahostkonflikt. Ähnlich wie im März stieg der Goldpreis von kaum mehr als 1.800 US-Dollar binnen zwei Wochen bis an die Marke von 2.000 US-Dollar. Anders als beim Öl setzte sich der Preisanstieg im November fort. Anfang Dezember erreichte Gold mit vorübergehend 2.146 US-Dollar pro Unze einen neuen Rekordwert. Mit 2.062 US-Dollar am Jahresende verteuerte sich eine Unze Gold im vierten Quartal um 11,6%. Aufgrund des stärkeren Euros fällt der Gewinn in Euro gerechnet mit einem Plus von 6,9% auf 1.869 Euro geringer aus. Der Preis für eine Unze Silber notierte am Jahresende bei 23,80 US-Dollar und damit 7,2% höher als am 30.09.2023.